文章核心观点 - 野村控股认为印度放弃俄罗斯折扣原油的损失将被可能降低的美国关税所抵消 [1] - 这一转变可能为印度与美国达成贸易协议并降低关税铺平道路 [1] 贸易与关税影响 - 将关税税率降至低于东盟平均19%-20%的水平有助于恢复印度在劳动密集型出口方面的相对竞争力 [2] - 预计针对购买俄罗斯石油的25%惩罚性关税将在11月后取消而互惠的25%关税将在截至3月的财年内保持不变 [2] 石油进口转变与成本影响 - 俄罗斯石油相对国际价格的折扣已收窄至每桶18-22美元转向其他来源的直接影响约为GDP的004% [4] - 通过更高全球油价产生的间接影响更为重要 [4] - 印度今年迄今从俄罗斯进口约180万桶/日占其海外总运输量的36% [6] - 印度将需要从中东和美国采购石油推高全球能源成本 [6] - 从美国采购石油因高运输成本而对印度来说也较为昂贵 [6] 能源安全与过渡挑战 - 在多年依赖后完全摆脱俄罗斯原油并不容易核心问题关乎印度的能源安全需快速找到替代供应商 [7] - 印度转向其他石油来源将是一个渐进的过程 [7] 通胀与经济增长影响 - 通胀影响应可控消费者价格指数目前低于2%为央行2%-6%目标区间的下限 [8] - 印度央行估计原油账单上涨10%可能推高通胀约30个基点并在完全传导至国内价格的假设下拖累增长约15个基点 [8]