财报业绩预期 - 公司预计于10月30日公布2026财年第一季度业绩，市场预期调整后每股收益为2.21美元，同比增长17.6% [1][7] - 市场预期第一季度营收为590.5亿美元，同比增长13% [7][9] - 在过去四个季度中，公司每股收益均超市场预期，平均超出幅度达9.17% [1] 各业务板块表现分析 - 药品与专业解决方案部门作为最大业务板块，预计营收为535.8亿美元，受益于品牌药和仿制药销量稳定增长、多专业MSO平台、生物类似药和GLP-1疗法 [2][3] - 全球医疗产品与分销部门预计营收为31.9亿美元，管理层改进措施和自有品牌产品组合扩张支撑盈利能力，但关税相关成本可能对利润率构成压力 [4] - 其他业务部门预计营收为14.9亿美元，表现亮眼，家庭解决方案、核医学与精准健康、OptiFreight物流等业务预计实现强劲的两位数增长 [5] - 预计美国销售额为578.2亿美元，国际销售额为4.37亿美元 [6] 盈利能力与成本压力 - 公司模型预计第一季度调整后营业利润率为1.3% [6] - 利润率可能受到近期收购导致的销售及管理费用增加、持续技术投资以及债务融资交易带来的财务成本的影响 [6][9] - 公司正通过供应链多元化、扩大美国本土制造和选择性价格调整来缓解关税相关成本压力 [4] 长期增长驱动力与战略定位 - 公司建立在药品与专业解决方案业务上的持久增长跑道，由品牌药、专业药和生物类似药势头支撑 [16] - 通过收购GI Alliance和Solaris Health等，快速扩张多专业MSO平台，扩大在胃肠病学、肿瘤学和泌尿学领域的医生网络 [16] - 生物制药解决方案业务预计每年增长20%，专业网络的AI驱动分析平台提升价值主张 [17] - 家庭解决方案部门抓住家庭医疗保健需求，核医学与精准健康投资在肿瘤和泌尿诊断领域建立差异化地位 [18] - 供应链现代化和GMPD部门自有品牌产品增长共同推动未来几年持续盈利增长和利润率扩张 [19] 估值与股价表现 - 公司远期12个月市盈率为16.3倍，低于行业平均的16.8倍，相对于同业公司麦肯锡和Cencora存在折价 [15] - 过去三个月公司股价上涨1.2%，表现不及医疗-牙科供应商行业指数2.4%的涨幅、Zacks医疗板块5%的涨幅和标普500指数6.1%的涨幅 [11] - 同业公司中，麦肯锡股价上涨11.4%，Cencora上涨13.2%，Becton Dickinson上涨0.7% [14]