核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，调整后盈利和营收均超出市场预期 [1] - 业绩改善得益于人工智能个人电脑的加速普及、严格的成本控制以及运营效率提升 [1] - 公司在成本削减计划方面取得显著进展，股价在盘后交易中大幅上涨 [2] 盈利表现 - 第三季度GAAP净收入为40.6亿美元，合每股0.90美元，而去年同期为净亏损166.4亿美元，合每股亏损3.88美元 [3] - 非GAAP盈利为10.2亿美元，合每股0.23美元，去年同期为亏损19.8亿美元，合每股亏损0.46美元 [4] - 非GAAP每股收益比市场共识预期高出0.22美元 [4] 营收表现 - 第三季度GAAP营收为136.5亿美元，同比增长2.79% [5] - 季度营收超过指引区间上限，并高于131.1亿美元的市场共识预期 [5] - 公司在Intel 18A工艺节点和Lunar Lake方面展现出健康的增长势头 [5] 各业务部门表现 - 客户端计算事业部营收从81.6亿美元增至85.3亿美元，受季节性强劲的总目标市场、Windows 11驱动的更新周期以及Lunar Lake和Arrow Lake带来的更优定价组合推动 [6] - 公司在AI个人电脑领域势头强劲，预计到2025年将出货超过1亿台 [6] - 数据中心和人工智能事业部营收从41.4亿美元微降至41.2亿美元，尽管对AI服务器主机CPU的需求强劲，但被供应限制所抵消 [7] - 英特尔产品总营收从123亿美元增至126.5亿美元，而英特尔代工营收因宏观经济环境挑战从43.4亿美元降至42.3亿美元 [8] - 其他业务（包含Altera、Mobileye等）营收为9.93亿美元 [8] 运营指标与成本控制 - 非GAAP毛利率从去年同期的18%提升至40% [9] - 非GAAP运营利润率从去年同期的-17.8%提升至11.2% [9] - 利润率改善得益于营收增长、更有利的产品组合以及较低的库存准备金 [9] - 公司减少了资本支出，并专注于简化部分产品组合以提高效率和创造价值 [10] 现金流与流动性 - 截至2025年9月27日，公司拥有111.4亿美元现金及现金等价物，长期债务为440.6亿美元 [11] - 2025年前九个月，经营活动产生的现金流为54.1亿美元，去年同期为51.2亿美元 [11] 战略投资与合作 - 公司获得英伟达50亿美元投资，以共同开发尖端解决方案，预计将在AI基础设施生态系统演进中发挥关键作用 [12] - 2025年8月，软银向公司投资20亿美元，以推动支持数字化转型、云计算和下一代基础设施的AI研发计划 [12] - 美国政府将向公司投资89亿美元（其中57亿美元在本季度已收到），用于支持在亚利桑那州、新墨西哥州、俄亥俄州和俄勒冈州的关键半导体制造和先进封装项目 [12] 业绩展望 - 公司预计2025年第四季度GAAP营收在128亿至138亿美元之间 [13] - 预计第四季度非GAAP毛利率为36.5% [13] - 预计第四季度非GAAP每股收益为0.08美元 [13]