业绩概览与预期 - 公司计划于10月28日公布2025财年第四季度（截至2025年9月30日）业绩 [1] - 上一季度每股收益和营收分别超出市场预期15.9%和5.1%，但较去年同期均出现下滑，降幅分别为18%和7% [1] - 在过去四个季度中，公司两次业绩超预期，两次未达预期，平均意外为正3.7% [2] 第四季度业绩预期 - 市场对第四季度每股收益的共识预期为3.29美元，在过去30天内维持不变，较去年同期的3.92美元下降16.1% [3] - 市场对第四季度营收的共识预期为94.5亿美元，表明同比下降5.5% [3] - 公司自身预计第四季度总营收在91亿至96亿美元之间，低于去年同期的100亿美元 [4] 影响业绩的因素：营收 - 营收预计同比下降，主要受住房市场持续的可负担性挑战以及房屋交付平均售价降低的影响 [4] - 预计房屋建筑活动放缓，住房开工量将低于2025财年第三季度 [5] - 房屋建筑业务（占第三季度总营收93%）收入预计因成交房屋数量减少而下降，公司预计第四季度总成交房屋数量在23,500至24,000套之间，去年同期为23,647套 [5] - 模型预测房屋建筑业务收入同比下降2.1%至87.6亿美元，房屋成交量为23,811套，同比微增0.7% [6] - 模型预测租赁物业业务（占第三季度总营收4.1%）收入为4.222亿美元，同比下降40.1% [6] - 模型预测Forestar业务（占第三季度总营收4.2%）收入为5.505亿美元，同比微降0.2% [7] - 模型预测金融服务业务（占第三季度总营收2.5%）收入为2.139亿美元，同比下降3.7% [7] 影响业绩的因素：利润率 - 持续的通货膨胀环境、对劳动力和材料供应的担忧以及为维持需求而提高的销售激励措施，预计压低了第四季度的利润率 [8] - 管理层表示激励措施将保持高位并可能进一步增加，预计对利润率造成压力 [8] - 公司预计房屋销售毛利率在21%至21.5%之间，低于去年同期的23.6% [8] - 模型预测该毛利率约为21.3%，同比收缩230个基点 [9][10] - 模型预测第四季度房屋建筑业务的销售及行政开支占收入比例为10.5%，高于去年同期的9.6% [10] 订单与积压订单 - 模型预测第四季度净销售订单量同比增长11.6%，达到21,239套 [11] - 模型预测积压订单量为11,504套，较去年同期的12,180套下降5.6% [11] - 模型预测积压订单价值为44.9亿美元，同比下降5.9% [11] 行业比较 - 同行业公司TopBuild Corp 当前季度每股收益预期同比下降8.1%，但其在过去四个季度均超预期，平均意外为2.8% [13][14] - 同行业公司EMCOR Group 当前季度每股收益预期同比增长14.7%，其在过去四个季度均超预期，平均意外达16.8% [14] - 同行业公司Armstrong World Industries 当前季度每股收益预期同比增长9.9%，其在过去四个季度均超预期，平均意外为9.9% [15]