市场总体规模与增长 - 截至2025年三季度末，银行理财存续规模达32.13万亿元，同比增长9.42%，环比2025年6月末的30.67万亿元增长1.46万亿元 [1] - 全市场共存续理财产品4.39万只，产品数量同比增长10.01%，与规模实现同步提升 [2] - 持有理财产品的投资者数量达1.39亿个，同比增长12.7% [2] 理财子公司市场地位 - 理财子公司已成为市场绝对主力，存续产品数量达3.06万只，规模29.28万亿元，同比增长15.26% [2] - 理财子公司管理规模在全市场占比高达91.13% [2] 规模增长驱动因素 - 商业银行存款利率持续走低，促使投资者转向理财市场寻找“存款替代”产品 [2] - 理财公司凭借机制优势，通过产品创新与营销力度吸纳了“存款搬家”资金 [2] - 四季度增长支撑因素包括季末存款回表效应消退、前期定期存款集中到期、以及固收类理财在低利率环境下的相对收益优势 [3] 渠道拓展趋势 - 理财子公司正加快拓展母行以外的代销渠道，与中小银行合作成为核心方向 [4] - 2025年9月，全市场有583家机构跨行代销理财子公司产品，较去年同期增加35家 [4] - 合作案例在三季度以来尤为密集，覆盖华北、华东、华南等多区域及城商行、农商行等多种机构类型 [4] 渠道合作战略意义 - 对理财子公司而言，中小银行是触达下沉市场的关键渠道，能弥补母行物理网点不足，提升他行代销规模占比 [5] - 对中小银行而言，在净息差收窄背景下，代销理财可带来稳定手续费收入，丰富中间业务，并提升客户黏性 [5] - 合作加速了市场集中度提升与供给侧改革，推动更多中小银行从自营理财转向代销模式 [5] 行业未来格局展望 - 行业将逐步形成“头部主导、区域补充”格局，头部理财子公司凭借综合优势提升市场份额 [6] - 区域性机构依靠深耕本地与定制化服务打造特色，中小银行更多转向代销渠道 [6] - 合作将助力未设理财子公司的中小银行进行业务转型，并推进理财业务规模进一步向理财子公司集中 [5][6]