核心观点 - 券商板块正迎来战略性配置机会，主要受益于A股市场交投活跃、行业业绩大幅增长以及估值处于低位 [2][6] 公司业绩表现 - 中信证券三季度营业收入227.75亿元，同比增长55.71%，净利润94.40亿元，同比增长51.54% [3] - 中信证券前三季度营业收入558.15亿元，同比增长32.70%，净利润231.59亿元，同比增长37.86%，总资产突破2万亿元，为国内首家 [3] - 东方财富三季度营业收入47.33亿元，同比增长100.65%，净利润35.3亿元，同比增长77.74% [3] - 东方财富前三季度营业收入115.89亿元，同比增长58.67%，净利润90.97亿元，同比增长50.57% [3] 市场环境 - 三季度上证指数累计上涨12.73%，深证成指上涨29.25%，创业板指上涨50.40% [5] - 三季度出现连续35个交易日成交额突破2万亿元，其中4个交易日突破3万亿元，三季度总成交额139万亿元 [5] - 三季度A股两融余额从1.85万亿元增至2.39万亿元，期间增加超5000亿元 [5] - 三季度A股新开户数超750万户，占前三季度总数近四成，开户数呈逐月递增态势 [5] 行业前景与投资方向 - 资本市场正经历深刻变革，低利率环境下资金加速流向权益市场，为券商业务带来增量资金 [6] - 券商各项业务迈上新台阶，盈利能力有望稳步提升，但板块估值及仓位仍处于相对低位 [6] - 具体投资方向看好三类标的：经纪与财富管理业务受益标的、打造一流投资银行的受益标的、依托粤港澳大湾区探索增量业务的受益标的 [6]