央行流动性操作 - 2025年10月27日央行将开展9000亿元1年期MLF操作 [1] - 10月通过MLF和买断式逆回购实现中期流动性净投放6000亿元，与上月持平 [1] - 近5个月中期流动性持续净投放，近3个月净投放规模显著扩大 [1] 政策操作考量 - 政策协同支持实体融资需求，满足政府债券发行及配套信贷投放需要 [2] - 稳定市场预期与流动性，应对中长端市场利率上行和银行体系流动性收紧迹象 [2] - 释放明确政策支持信号以稳固经济恢复基础 [2] 宏观经济背景 - 三季度消费、投资、工业生产等主要宏观经济数据增长因多重因素有所放缓 [2] - 四季度外部波动风险加大，美国高关税政策对出口影响可能进一步显现 [2] - 四季度加大力度稳增长、稳就业的必要性上升 [2] 未来政策展望 - 四季度数量型货币政策工具预计将进一步发力，可能实施新一轮降准 [3] - 央行可能适时恢复国债买卖操作，并综合运用买断式逆回购和MLF注入流动性 [3] - 年底前市场流动性将保持稳定充裕，市场利率上行空间不大 [3]