核心观点 - AI的尽头是电力，AI与电力已形成“需求牵引、技术反哺”的共生关系，2026年并非电力需求的峰值，而是AI数字文明与能源转型的一个驿站 [1][7][10] 电力需求趋势 - 2025年第三季度超大规模数据中心租赁容量达到约7.4吉瓦，已超过2024年全年的7吉瓦，这些需求主要由AI驱动 [2] - 彭博新能源财经预测，到2035年全球数据中心电力容量将从2024年的81吉瓦增至277吉瓦，2025年至2035年间需求将翻三倍多 [3] - 2025年全球AI算力是2020年的10倍，预计到2030年将再增长50倍，算力跃升必然带动电力需求扩张 [3] - 生成式AI市场规模预计在2026年突破1.2万亿美元，AI边缘计算节点到2028年累计电力需求将突破50吉瓦 [7] AI与电力的双向赋能 - AI可以降低数据中心15%至20%的电力浪费，并通过负荷预测优化电力调度 [2] - 在电力生产端，AI可用于燃气轮机的智能控制，例如通过毫秒级调整燃料配比提升8%的氢燃料利用率，并通过预测性维护提前30天识别故障，缩短30%停机时间 [5] - AI驱动的电网调度系统预计在2027年可将电力供需误差控制在5%以内，智能电网通过分析用电习惯可提升25%的供需平衡效率 [7] 公司订单与技术布局 - GEV公司在2025年第三季度新增订单146亿美元，同比增长55%，总订单储备达到1350亿美元，产能已排期至2027年 [4] - 公司订单包括亚马逊的12吉瓦AI数据中心变压器、谷歌的算力集群备用电源以及公用事业公司的风电并网设备 [4] - 公司布局氢燃烧技术，其H级燃气轮机可实现100%氢燃料运行，氮氧化物排放低于25ppm，并计划于2026年商业化 [5] - 公司以52.75亿美元收购Prolec GE，其变压器产品能适应极端环境，旨在将电力普惠延伸至AI尚未覆盖的地区 [6] - Prolec GE预计2028年收入将超过40亿美元，2025年其20%的业务将来自AI算力中心 [6] 资本支出与现金流 - 花旗将AI基础设施支出上调至2.8万亿美元，高盛预测2025年至2027年超大规模资本支出累计将达1.4万亿美元 [8] - GEV公司2025年第三季度自由现金流为7.3亿美元，期末现金接近80亿美元，到2028年仍有超过100亿美元的增量资本可用于部署 [9] - 公司资本将投向AI与电力融合领域，如利用AI训练燃气轮机数字孪生模型以提升20%运维效率并降低12%燃料消耗，以及研发核电AI运维系统等 [9]