宏观经济与AI热潮 - 人工智能相关资本支出在2025年上半年对GDP增长贡献了11个百分点[3] - 尽管第一季度下降05%，2025年第二季度美国GDP年化增长率为38%[4] - 八家与AI相关的科技公司总市值超过1万亿美元，约占标普500指数权重的37%[6] 股市表现分化 - 标普500指数和纳斯达克指数在2025年分别上涨15%和20%，创下历史新高[7] - 博通股价在2025年上涨超过50%，此前两年每年涨幅均超过100%[7] - 英伟达和Alphabet在2025年股价均上涨近40%[7] - 消费 discretionary和消费必需品板块的标普500子指数年内涨幅不足5%[8] 传统行业面临的挑战 - 美国制造业支出连续七个月收缩，建筑支出因高利率和成本上升而持平或下降[5] - 建筑项目总成本在第四季度因建材关税将同比上涨46%[5] - 特朗普政府的关税预计在2025年将使全球企业损失超过12万亿美元[16] - 小型企业主中有四分之一因成本上升和关税而陷入“生存模式”[13] 消费者情绪与支出疲软 - 57%的美国消费者预计未来一年经济将恶化，这一比例为1997年以来的最高水平[17] - Z世代消费者计划在假日季的支出比去年平均减少34%，千禧一代计划平均减少13%[18] - 零售业季节性招聘预计将降至2009年经济衰退以来的最低水平[19] - 2025年迄今美国新增招聘总数略低于205万人，较去年同期下降58%[19] 企业应对措施与业绩 - 诺顿花店通过将花束茎数减少3-4枝来维持价格不变，去年营收为400万美元[3] - 塔吉特宣布裁员1800人，为十年来首次大规模裁员，股价年内下跌30%[9] - 星巴克宣布10亿美元重组计划，关闭北美多家门店并裁员约2000人，股价年内下跌约6%[20] - 温德姆酒店第三季度业绩不及预期，股价年内下跌约25%[21] AI产业投资与影响 - 英伟达向估值5000亿美元的OpenAI投资1000亿美元，用于部署至少10吉瓦的计算系统[11] - 超微半导体在与OpenAI达成协议后股价年内翻倍，并在本月早些时候飙升超过20%[12] - 微软在7月宣布裁员约9000人，部分原因是为了减少管理层级[22] - 有观点认为AI并非即插即用的解决方案，其效益的实现需要时间并涉及人员、流程和文化变革[23]