微软Copilot的政府应用 - 微软的AI助手Copilot于今年秋季正式获美国国会授权使用，旨在提升选民服务效率并优化工作流程[1] - 此次试点项目将持续约一年，标志着国会解除了约18个月前对工作人员使用Copilot的禁令，显示出美国在人工智能竞赛中的决心[1] - 国会选择微软，是基于其在Azure云服务、Microsoft 365以及AI辅助工具方面的综合能力，使其在帮助政府管控工作流程方面具备独特优势[2] 国会交易行为引发的市场关注 - 在Copilot推出后，市场数据显示国会议员出现小幅但值得注意的抛售微软股票的行为，两党议员均有参与，但交易量相对于其投资组合规模较小[4] - 这些交易符合典型的获利了结行为，但其时机具有象征意义，尤其考虑到微软在2024年强劲表现后，其远期市盈率已接近30倍[5] - 交易披露时间与政府停摆及Copilot宣布仅相隔数周，这种时间上的巧合为做空者提供了题材[6] 微软的政府业务与AI货币化战略 - 微软在联邦政府内部已有相当大的业务基础，与许多机构签有云服务合同，Copilot的加入为其生态系统增加了AI层[7] - 公司将AI功能捆绑到现有企业套件中的能力，使其AI货币化路径区别于追逐独立AI许可的初创公司，Copilot作为Office应用的付费升级产品，能带来可预测的经常性收入[8] - 政府合同通常期限长且转换成本高，这为微软的AI套件展示了一条切实的货币化路径[8] 公司基本面与市场观点 - 尽管出现内部人士交易，但微软的基本面依然稳健，AI驱动的生产力工具利用其固有的生态系统和庞大的用户基础，为生成式AI热潮之外的持续增长奠定基础[12] - 公司2025财年预计将实现两位数收入增长，结合稳定的政府合同和强劲的资产负债表，与内部人士销售的偶发性形成对比[13] - 分析师给出的12个月平均目标价为617.44美元，较当前523.61美元的价格有17.92%的上涨空间，评级为“适度买入”[12]