调价窗口与预期 - 国内成品油零售限价将于10月27日24时迎来新一轮调整窗口 [1] - 机构预测本轮限价下调幅度远超50元/吨的调价红线 下调概率极高 [1] - 此次调整将是2025年以来国内成品油零售限价的第九次下调 [1][3] 价格变动预测与依据 - 截至10月23日 参考的原油变化率为-6.93% 预计汽、柴油价格均下调300元/吨 [2] - 折合成升价后 92号汽油价格将下调0.24元/升 0号柴油价格将下调0.26元/升 [2] - 国际原油价格运行重心先跌后涨 但原油变化率持续在负值范围内运行 [2] - 美国原油和汽油库存下降为油价带来反弹动力 但难以改变下调预期 [2] 年内调价历史回顾 - 2025年以来国内成品油零售限价已经历二十轮调整 格局为“六涨八跌六搁浅” [3] - 经过历次调价后 国内汽、柴油价格每吨较去年底分别下跌480元和460元 [3][4] 批发市场现状与原因 - 截至10月23日 国内92号汽油市场均价为7418元/吨 较上个调价周期下跌3.18% [5] - 同期柴油市场均价为6451元/吨 较上个调价周期下跌1.78% [5] - 价格下跌原因包括国际原油价格显著下跌带动成本端走弱 以及裂解价差处于高位存在补跌空间 [5] - 供应稳定而需求转弱 中下游市场看空后市 采购低迷 交易活跃度欠佳 [5] 原油后市展望 - 科威特声称可能取消减产以弥补短缺 预示市场不会发生实际供应中断 [5] - 需警惕市场情绪消退后原油价格的回落风险 [5] - 短期国际原油价格反弹修正了低迷的油价预期 预计油价将维持抗跌态势 [5] - 后续走势需观察市场对扰动因素的修复能力 并着眼于供需格局达成新平衡 [5]