政策面 - 四中全会审议通过的“十五五”规划建议将科技创新和新质生产力推至核心位置，为AI算力、半导体、低空经济等前沿领域指明方向 [3] - 政策转向“进攻”，半导体领域受原产地新规支撑，国内晶圆厂订单显著增长，科创债半年发行近万亿元为科技企业研发输血 [3] - 下周需重点关注针对战略性新兴产业的政策细则和资金扶持落地情况 [3] 资金面 - 上证指数创阶段性新高但成交额一度缩量至1.67万亿元，市场呈现缩量震荡 [4] - 北向资金三季度向电子行业投入1446亿元，重点增持科创板半导体及AI硬件公司，例如北方华创持股比例接近25% [4] - 融资客上周净买入211亿元，接近历史纪录水平 [4] - 内资主力采取“攻守兼备”策略，一方面布局科技成长股，另一方面配置银行、煤炭等高股息板块作为防御 [4] - 资金面预计改善，央行将于10月27日进行9000亿元MLF操作（连续第八个月加量续作），美联储利率决议可能释放宽松信号，有助于吸引外资流入 [4] 技术面 - 上证指数面临3965点关键阻力位，若能带量突破则上看4000点，若失守3944点的5日均线支撑则可能回踩3900点 [5] - 创业板指本周上涨8.05%，但主力资金净流出超过600亿元，短期面临调整压力 [5] - 科创50指数受半导体行业景气度支撑技术面较强，但需警惕高估值风险 [6] 板块机会 - AI与半导体板块存在机会，光刻胶国产化突破带动相关企业涨停，存储芯片持续涨价，端侧AI向消费电子、机器人领域延伸推动硬件需求 [7] - 高端制造与资源品板块受益于全球制造业复苏，铜、铝、锂等有色金属价格上涨，工程机械龙头海外订单环比增长30%，“出海”逻辑坚实 [8] - 防御互补板块如煤炭、银行提供高股息，在震荡市中具备配置价值，适合稳健型投资者 [9] 操作策略 - 短线交易者建议仓位控制在5-7成，留3成预备队，可关注半导体、AI硬件板块回踩10日线的分批布局机会 [10] - 中长线投资者建议保持6-8成仓位，围绕“十五五”规划主线，布局估值合理的半导体设备龙头及业绩转暖的消费电子企业 [11] - 风控方面需设置10%止损线，密切关注美股波动、中美谈判进展及月末集中发布的三季报，规避业绩预告含糊的公司 [12]