金价暴跌事件分析 - 国际金价于10月21日单日暴跌5.3%，创下五年来最大单日跌幅，盘中一度狂泻超6%，每盎司价格从4381美元的历史峰值猛跌近300美元 [1] 暴跌驱动因素 - 暴跌被视为技术性调整和获利盘了结，因金价在年内涨幅超过60%、连续创下历史新高后市场已异常脆弱 [3] - 市场避险情绪降温，美国总统特朗普释放关于中美贸易协议的乐观信号及俄乌冲突有望停火的言论，尽管克里姆林宫澄清，但市场对地缘政治风险评估趋于缓和 [3] - 美元指数走强带来第三重打击，10月21日美元指数上涨0.34%刷新六日高点，日元跌至一周低点间接支撑美元，提升非美货币投资者购买黄金的成本 [3] 黄金牛市持续性关键信号 - 实际利率环境是第一个关键信号，在实际利率下行环境中黄金行情通常不会立即完结，市场普遍预期美联储在10月会议上降息25个基点的概率极高 [5] - 美元走势是第二个关键信号，只要美元未出现趋势性上涨便无显著利空，美元指数横盘震荡或下行仍为黄金提供有利环境 [6] - 黄金波动率是第三个信号，尽管近日波动加剧，但相比历史极端情况未出现连续大幅偏离，推动金价创新高的长期驱动因素依然存在 [8] 长期支撑因素 - 全球央行对黄金的态度提供长期信心，2024年全球央行黄金净购买量已达1136吨仅次于历史峰值，中国央行已连续多月增持黄金，储备规模突破7400万盎司 [10] - 美元信用体系弱化是不可逆趋势，美国联邦债务占GDP比重达125%，美元在全球外汇储备中的份额从2000年的71%降至58%，支撑黄金向"新货币锚"转型的长期逻辑 [12] - 德意志银行研究报告指出，若要使全球官方储备中黄金占比进一步向美元看齐，金价理论上需攀升至每盎司5790美元 [10] 市场展望与观察窗口 - 10月24日公布的美国9月CPI数据与即将到来的美联储会议，将成为观察金价短期走向的重要窗口 [12] - 花旗银行预测黄金短期将进入震荡期，但中长期支撑依然坚实，地缘政治不确定性、全球经济放缓风险与央行购金需求构成支撑黄金的"黄金三角" [12] - 本轮行情若从2022年11月起算持续34个月，时间上略超历史均值，但涨幅仅完成历史平均水平的74% [12]