公募FOF指数化配置趋势 - 公募FOF三季报显示指数化配置趋势越发明显 个别FOF前十大重仓基金中有9只为ETF [1] - 截至2024年末 已有90.73%的公募FOF配置了ETF 截至二季度末全市场有近50只FOF的第一大重仓基金为ETF [3] - 截至10月25日披露三季报的37只FOF中 有11只的第一大重仓基是ETF 其中5只ETF持仓市值占基金资产净值比例超过10% [3] FOF重仓指数基金实例 - 建信福泽裕泰混合FOF三季报显示其重仓华夏恒生互联网科技业ETF和国泰黄金ETF [2] - 万家优选积极三个月持有FOF前十大重仓基中有3只ETF 包括富国中证港股通互联网ETF等 [2] - 同泰优选配置3个月持有混合FOF的10只重仓基中有9只为ETF 涵盖宽基、债券、主题、商品等品种 对部分ETF持仓比例在10%以上 [2] - 中欧盈选稳健6个月持有期混合FOF前十大重仓基中有6只为指数基金 包括多只债券指数基金 [2] 指数化配置趋势下的产品创新 - 产品供给端创新持续推进 出现多元配置类FOF和ETF-FOF等新品种 [4] - 截至10月25日 全市场以"多元配置"命名的7只FOF均成立于2025年 为指数基金留出投资空间 [4] - 2025年以来申报的ETF-FOF产品已近20只 其中7只为9月以来申报 [4] - ETF-FOF将80%以上非现金底层资产配置ETF 例如兴证全球盈丰多元配置三个月持有投资于ETF的比例不低于非现金基金资产的80% [5] 债券ETF规模显著增长 - 债券型ETF规模截至10月24日已超过6800亿元 较年初增长超5000亿元 [5] - 全市场52只债券ETF中 已有30只产品的规模超过100亿元 [5] 指数化配置对基金经理能力的要求 - 指数基金品种日趋多样复杂 对基金经理的资产配置能力提出更高要求 [1][6] - FOF未来的核心竞争力在于多元配置能力 需在权益、固收、商品、黄金、海外等多元资产中寻找更优组合 [6] - FOF管理者需要更高的多元资产配置能力 包括基准框架搭建能力、获取超额收益能力以及捕捉套利机会能力 [6] 指数化配置面临的挑战 - 当前市场环境下资产轮动难度较大 资产配置方法和模型容易失效 [7] - 部分ETF工具存在流动性不足、跟踪误差大等情况 [7] - 随着产品数量增加 ETF-FOF可能趋于同质化 需寻求策略创新与差异化竞争 [7]