股价表现与股息吸引力 - UPS股价在过去一年下跌近三分之一，较2022年初峰值下跌超过60% [1] - 股价下跌推动其股息收益率升至7.5%，远高于标普500指数的1.2%和联邦快递的2.4% [1] 股价下跌的驱动因素 - 全球贸易政策变化导致关税上升，增加了国际运输成本并影响货运量 [3] - 公司正缩减与最大客户亚马逊的关系，亚马逊在2024年贡献了11%的收入和约四分之一的货运量 [3] - UPS计划到明年下半年将亚马逊相关货运量减少50%以上 [3] 财务业绩恶化 - 第二季度收入下降近3%至212亿美元，调整后每股收益下降13%至1.55美元 [4] - 上半年运营现金流为27亿美元，自由现金流为7.42亿美元，均显著低于去年同期的53亿美元和近34亿美元 [4] 股息可持续性风险 - 上半年股息支付额为27亿美元，比同期自由现金流高出20亿美元 [5] - 公司通过增加债务来弥补资金缺口，长期债务和融资租赁从去年底的195亿美元增至238亿美元 [5] - 尽管公司拥有超过60亿美元现金储备和强劲的A2/A债券评级，但长期依靠债务支付股息不可持续 [5] 业务转型计划 - 公司启动双管齐下战略，重新配置业务以适应未来亚马逊业务量，同时发展医疗物流等高利润业务 [6] - 计划在今年年底前实现35亿美元的年化成本节约，已通过关闭设施、裁员等措施推进 [6][7] - 预计成本节约效果将在今年下半年显现，为2026年实现更强的盈利和现金流奠定基础 [7]