行业评级与核心观点 - 维持锂钴行业增持评级 [1][2] - 锂价在11月中之前仍有向上趋势，钴年底前保持单边上行动力 [1] - 锂价在11月末后或面临压力，因海内外供应项目在下半年大量集中投放与爬产 [1][3] 锂市场分析 - 需求端强势为锂价提供充分支撑，动力电池快速增长、储能市场供需两旺 [1][3] - 上周电池级碳酸锂价格为7.45-7.633万元/吨，均价较前周上升2.79% [1][3] - 上周电池级氢氧化锂(粗颗粒)价格为7.21-7.53万元/吨，均价较前周上升0.82% [1][3] - 中国碳酸锂周度产量环比上升2.43%，周度库存量环比下降1.73%，库存连续去化已超过两个月 [3] - 10月1-19日全国新能源乘用车零售63.2万辆，同比增长5%，环比增长2%，新能源零售渗透率56.1% [3] - 锂精矿价格为881美元/吨，环比上升35美元/吨，海外矿端挺价情绪延续 [2] 钴市场分析 - 电钴下游需求偏弱，库存压力下价格先涨后跌，钴盐处于供需博弈状态 [2][4] - 上周电解钴价格为40.00-41.50万元/吨，均价较前周上升6.96% [4] - 钴中间品供给水平仍无法充分满足国内市场需求，主流矿山和贸易商捂货惜售 [4] - 钴业公司多向电新下游延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势 [2] 电池材料价格 - 上周磷酸铁锂价格3.39-3.54万元/吨，均价较前周上升2.50% [4] - 三元材料622价格为12.70-13.19万元/吨，均价较前周上升0.90% [4]