业绩表现 - 2025年第三季度营业收入为54.20亿元，同比下降2.30%，归母净利润为4.26亿元，同比下降13.42% [2] - 2025年前三季度营业收入同比微增2.33%，但归母净利润同比下降4.66%，较上半年0.07%的降幅显著扩大 [2][5] - 2025年第三季度归母净利润同比下滑13.42%，创下近三年同期新低，单季度下滑幅度明显扩大 [2][7] 财务指标与风险 - 截至2025年三季度末，公司应收账款攀升至31.33亿元，较2024年末的26.90亿元增长16.47% [8] - 2025年半年报显示应收账款达到32.63亿元，较2024年末增幅超过20% [8] 市场结构与收入来源 - 内销业务作为主要收入来源面临增长停滞，2021年至2024年其增速从10.8%降至-1.21%，2024年内销业务占总营收比重达66.55% [11] - 外销业务高度依赖SEB集团，2021年至2025年上半年公司来自SEB集团的收入占外销收入的比例均超90% [11] - 外销业务毛利率长期低于内销，以2025年半年报为例，外销毛利率约15.02%，内销毛利率则达27.72% [11] 研发投入与同业比较 - 公司研发投入占营业收入比例长期维持在2%左右，2025年上半年进一步下降至1.83% [15][16] - 2022年至2024年，厨房小家电行业整体研发投入占营业收入比例分别为3.12%、3.22%、3.33%，均超过3%，苏泊尔常年低于行业均值 [15] - 2019年至2024年，公司每年销售费用规模显著高于研发投入，年度销售费用与研发投入的比值最低超过4倍 [17] 公司治理与股东行为 - 2025年1月，原总经理张国华提前离任，财务总监徐波临时代行总经理职责，2月末原非独立董事Delphine SEGURA VAYLET也因个人原因辞职 [12] - 2025年5月底公司实施年度分红后，董事苏显泽、副总经理叶继德、财务总监徐波便集体减持，合计套现超540万元 [12] 产品质量与消费者投诉 - 黑猫投诉平台上有超8000条关于苏泊尔的投诉，涉及煤气灶爆炸、炒锅涂层脱落等产品安全隐患 [20] - 全国12315平台数据显示，近一个月关于苏泊尔的公示投诉总量达24件，环比增加33.33% [24]