政策导向与宏观环境 - 未来五年中国经济将围绕“高质量”展开，对科技的关注度提升，十五五规划建议更强调“抢占科技发展制高点”[1][3] - 重磅会议公报提及“科技自立自强水平大幅提高”，相比此前“创新能力显著提升”的提法，科技重要性进一步提升[3] - 全会强调“保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系”，“反内卷”政策或成为传统制造业提质增效的重要抓手[3] - 中共中央提出“未来10年将再造一个中国高科技产业”，进一步打开科技板块估值提升空间[3] 人工智能与算力产业发展 - 人工智能行业空间巨大，产业化正在加速，海外基建投入与业绩共振，国内国产GPU放量加速，国产算力持续强势[4] - DeepSeek发布新型视觉压缩模型DeepSeek-OCR，在压缩比<10时解码精度达97%，20倍压缩比下仍保持60%精度，能大幅降低模型运用成本并带动算力需求[4] - 字节跳动发布3D生成大模型Seed3D1.0，实现从单张图像到高质量仿真级3D模型的端到端生成，国产大模型突破带动国产算力链加速发展[4] 光模块市场前景 - 光模块持续受到算力主线催化，一方面出货量水涨船高，另一方面800G/1.6T技术升级明确，渗透率或持续提高，处于量价齐升状态[5] - 据测算，25/26/27年数通100G+模块市场规模同比增长54%/69%/34%，市场规模分别达144/244/327亿美元[5] - 光模块市场份额格局总体稳定，中国头部大厂占据核心份额，龙头效应有望加强[5] - 在AI资本开支不断提升的背景下，光模块有望维持高景气度[6] 相关投资标的 - 通信ETF（515880）规模达93.17亿元，在同类15只产品中排名第一，其持仓中“光模块+服务器+铜连接+光纤”占比近79%[6] - 通信ETF（515880）中光模块占比近50%，今日盘中涨超4%，延续上涨态势[1][6]