股价表现 - 小米集团-W(01810)早盘一度下跌超过4%，最低见43.88港元，创今年4月以来新低 [1] - 截至发稿时，股价下跌3.22%，报44.44港元，成交额为70.75亿港元 [1] 季度业绩预期 - 花旗预计小米集团2025年第三季度业绩可能略低于该行预期 [1] - 花旗预计集团调整后净利润为102亿元人民币，按年增长64%，但按季度减少5% [1] 智能手机业务 - 智能手机毛利率低于预期，主要受地区组合不利及记忆体（存储）价格上涨拖累 [1] - 公司坚持高端化战略，部分抵消行业不利影响，预计下半年毛利率仍将保持11%左右 [1] 物联网（IoT）业务 - 物联网（IoT）收入低于预期，受中国补贴效应减弱影响 [1] - 尽管国补退坡影响收入增速，但三季度没有促销节，预计物联网毛利率仍有望持续保持强劲 [1] 互联网与汽车业务 - 互联网业务表现大致符合预期，持续保持稳健 [1] - 华泰证券预计小米汽车业务在三季度可能有望扭亏为盈 [1]