市场表现 - 10月27日港股创新药板块延续回暖态势，恒瑞医药、君实生物、映恩生物-B、荣昌生物等多股涨幅超过3% [1] - 恒生港股通创新药精选指数当日飘红于半年线上方 [1] - 跟踪该指数的港股通创新药ETF早盘红盘震荡，量能放大，不到半日成交额超过2.6亿元人民币 [1] - 该ETF盘中出现溢价，此前10个交易日累计有超过2.9亿元资金逆势增仓 [1] 技术分析 - 港股通创新药ETF标的指数近日险守半年线关键位置，后续需观察是“跌破”还是“站稳” [3] - 若指数跌破半年线后延续线下阴跌，短线操作应以风险控制为主 [3] - 若指数站稳半年线后上行，可能为止跌信号，此时进场胜率或更高 [3] 行业基本面 - 创新药行情已从普涨阶段过渡到关注“质量因子”的第二阶段 [5] - 只有能真正落地、临床数据优异并具备商业化能力的创新药龙头，才能取得财务成功并实现海外业务的“戴维斯双击” [5] 产品特征 - 港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数完全不含CXO企业，100%布局创新药研发公司 [5] - 指数超过7成仓位集中于大市值创新药龙头，前十大成份股权重合计高达71.63%，龙头优势显著 [5][6] - 指数前十大成份股包括百济神州（权重10.47%）、中国生物制药（10.01%）、石药集团（9.58%）等，总市值达13,561亿港元 [6] 业绩表现 - 截至9月底，恒生港股通创新药精选指数年内累计上涨108.14%，在同类指数中弹性更高，进攻力更强 [6][7] - 该指数涨幅领先于恒生创新药指数（107.34%）、恒生沪深港创新药50指数（68.73%）等其他创新药指数 [7] - 港股通创新药ETF是全市场首只跟踪该指数的ETF，截至9月底基金规模为18.06亿元，上市以来日均成交4.93亿元，在同指数ETF中规模最大、流动性最优 [7]