在纷繁复杂的市场环境中，实体企业面临各种挑战与机遇。金融衍生工具，特别是期权，逐渐成为企业管 理风险、优化资源配置、实现战略目标的强大工具。利用期权工具服务实体企业，找到不同周期下的痛 点，提供切实可行的解决方案，是期货公司追求的目标。 在上行周期中，核心商品的价格多呈上涨趋势，但上涨过程不会一蹴而就，而是要经历多个阶段。一般来 说，核心商品价格的上行周期可分为五个阶段，每个阶段企业面临的痛点及需要的期权解决方案均有所不 同。 阶段一：初始期（下行末期或上行初期）。 痛点：核心商品价格长期低位运行，上游企业积压库存、急需出货，下游企业希望进一步降低采购成本。 期权方案：积压库存的企业可以选择卖出行权价高于现价的虚值看涨期权。若价格不涨或小幅上涨，可获 得权利金，补贴资金和仓储成本；若价格上涨超过行权价，可按期权设定的较高价格销售库存商品。下游 企业既担忧价格上涨，又希望降低成本，可卖出行权价低于现价的虚值看跌期权。若价格下跌，可按期权 设定的较低价格采购；若价格小幅上涨，则获得权利金，补充利润。 阶段二：初升期（第一轮上升）。 痛点：核心商品价格开始上涨，企业意识到低谷已过。上游企业担心货物被低价销售，下游企 ...