宏观经济与政策展望 - 四季度货币宽松政策或超预期，原因包括美国加征关税可能冲击中国出口，以及国内物价低位运行导致实际利率偏高，存在调降必要性 [1] - 本轮新旧动能转换被视为长经济周期，期间需降低宏观杠杆并引导中小金融机构风险出清，货币政策需要持续保驾护航 [1] 货币基金收益率趋势 - 伴随政策利率下行，货币基金收益率规模性“破1%”是大势所趋，收益率或将继续调整，全面跌破1%只是时间问题 [1] - 尽管收益率迈入“1%”时代并持续下行，货币基金规模却在逆势增长，截至2025年8月31日总规模达14.81万亿元，较6月底增长约5800亿元，较年初增长约1.2万亿元 [2] 货币基金市场前景与驱动力 - 货币基金中长期仍具发展潜力和空间，因财富管理市场中兼具低波动与良好流动性的理财产品选择有限，货币基金对低风险偏好投资者吸引力较大 [2] - 线上支付场景深度绑定，平台构筑“活钱入口”与“支付即理财”的生态闭环，大幅提升了货币基金的竞争优势 [2] - 在广谱利率持续走低背景下，居民流动性诉求提升，同时货币基金对机构而言具备高灵活性和稳健性，是重要的流动性管理工具 [1]