券商评级与盈利预测 - 国信证券维持中国有色矿业“优于大市”评级 [1] - 预计2025-2027年营收分别为36.32亿美元、47.30亿美元、49.50亿美元，同比增速为-4.8%、30.2%、4.7% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.80亿美元、5.18亿美元、6.31亿美元，同比增速为20.5%、7.7%、21.9% [1] - 预计2025-2027年摊薄EPS为0.12美元、0.13美元、0.16美元，对应PE为14.7倍、13.7倍、11.2倍 [1] - 公司分红率及股息率处于同行业领先水平 [1] 近期财务与运营表现 - 前三季度实现归母净利润约3.56亿美元，同比增长13.38% [2] - 25年第三季度实现归母净利润约0.93亿美元，环比第二季度下降33.57% [2] - 前三季度自有矿山生产粗铜及阳极铜约5.42万吨，同比减少约6% [2] - 前三季度自有矿山生产阴极铜约6.39万吨，同比基本持平 [2] - 前三季度自有矿山产铜总计约11.81万吨，同比减少约3% [2] 增长战略与资源储备 - 公司铜增储上产和对外并购同步进行，有望充分享受铜价上涨带来的利润弹性 [1] - 公司于6月公告，以股份认购方式收购SMMinerals 10.5%的已发行股本 [2] - 认购价款将主要用于本卡拉矿业项目的技术勘探和开发工作 [2] - SMMinerals拥有的本卡拉北采矿权铜矿存量约150万吨铜金属，有足够资源进行大规模采矿业务 [2]