做空报告核心指控 - 做空机构Culper Research对DoorDash建立空头头寸 指控公司财务成功建立在通过“后门”系统雇佣未授权工人的“供应危机”解决方案之上 [1] 盈利能力脆弱性 - 公司盈利能力极其脆弱 Dasher薪酬仅增加10-11%即可完全抵消公司2024年19亿美元的调整后息税折旧摊销前利润 [2] - 该脆弱性源于2021年取消Dasher的社会安全号码要求 允许使用个人纳税人识别号码注册 ITIN不授予工作授权 据称此做法在同行中为公司独有 [2] 未授权工人依赖度 - ITIN持有者成为公司最关键员工 被前员工描述为“最活跃”且是真正驱动业绩的人 [3] - 该群体在部分市场如纽约市可能占比高达50% 估计承担公司全球26%至57%的配送量 [3] 背景检查与安全隐患 - ITIN系统被指控“短路”背景检查 与严重安全失误相关 [4] - 报告引用近期诉讼 指控公司 onboarding 了一名有四次酒驾前科的Dasher 该人员后来在一起酒驾事故中致人死亡 以及另一名近期被指控使用致命武器严重袭击的Dasher 后来试图强奸顾客 [4] 欺诈账户与监管调查 - 一名前安全工程师于2025年5月起诉公司 称其因发现与广泛犯罪活动相关的欺诈性Dasher账户“集群”而被解雇 犯罪活动包括身份盗窃、金融欺诈、抢劫和逃税 [5] - 做空机构声称根据2025年7月的《信息自由法》请求 公司正受到美国证券交易委员会未公开的调查 [5] 公司股价表现 - 公司股价周五收涨1.40%至每股258.15美元 [6] - 年初至今上涨51.27% 过去一年上涨68.32% [6] - 中长期价格趋势较强 但短期趋势疲弱 价值排名较差 [7]