公司概况与上市进展 - 沐曦集成电路（上海）股份有限公司成立于2020年9月，是一家专注于全栈高性能GPU芯片及计算平台研发的高科技企业 [2] - 公司于2025年6月递交科创板上市申请，并于2025年10月进入上市委审议阶段，从成立到迈向资本市场仅用约5年时间 [2] - 公司被市场视为“国产GPU四小龙”之一，是资本市场国产算力赛道的重要标的 [1] 股东背景与战略合作 - 股东阵容涵盖私募投资人葛卫东及旗下混沌投资（发行后合计持股7.48%）、经纬创投（合计持股5.13%）、红杉中国（合计持股4.19%）等头部投资机构 [3] - 联想集团通过联想中小和联想海河合计持股354.29万股，持股比例为0.98%，是公司最早一批机构股东之一 [3] - 联想集团与公司不仅是财务投资关系，双方于2025年2月联合推出“DeepSeek国产AI一体机”，采用“联想服务器+沐曦训推一体GPU+自主算法”架构，在40天内实现千台交付、近万卡出货，覆盖医疗、教育、制造等十余个核心行业 [3] - 公司上市前最后一轮融资估值已突破210亿元 [3] 业务布局与产品技术 - 公司业务聚焦AI训练推理、通用计算、图形渲染三大赛道，打造“芯片+软件+平台”一体化体系 [5] - 核心产品为全栈高性能GPU芯片，配套体系包括MXMACA软件栈与计算平台，应用场景覆盖教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等关键行业 [5] - 沐曦GPU产品矩阵覆盖推理、训推一体及图形渲染，旗舰产品曦云C600已实现设计-制造-封测全国产闭环，性能对标英伟达A100等国际旗舰产品 [4] 财务表现与市场订单 - 公司营业收入从2022年的42.64万元跃升至2024年的7.43亿元，三年复合增长率高达4074.52% [6] - 截至2025年9月5日，公司在手订单金额达14.3亿元，接近2024年全年营收的2倍 [6] 产业链协同与受益公司 - 超讯通信直接持有沐曦8%股权，为A股最高比例参股方，并成立合资公司“讯曦智能”负责GPU服务器生产销售，形成“股权+业务”双重绑定，2025年上半年因交付沐曦GPU实现净利润同比增长130%-219% [8] - 中科蓝讯直接持股0.24%，为蓝牙音频芯片龙头，与沐曦存在技术协同潜力 [8] - 中山公用通过产业基金间接持股0.67%，地方国资背景或助力粤港澳大湾区市场拓展 [8] - 光环新网与公司共建AIGC算力网络，在北京房山数据中心部署沐曦GPU集群，提升IDC业务附加值 [8] - 科华数据为沐曦GPU集群提供高效能电力解决方案（如UPS电源、储能），合作具备长期性 [9] - 长电科技提供2.5D封装服务，中芯国际参与芯片制造，恒为科技开发智算解决方案 [9] 行业背景与市场机遇 - 在全球AI算力供应链不确定性加剧的背景下，国产替代已从“可选项”变为“必答题” [4] - 据IDC数据，2025年中国AI服务器市场规模预计将突破500亿元，其中国产化率不足20%，替代空间巨大 [4] - 联想作为全球服务器出货量前三的厂商，其成熟的供应链、渠道及行业客户资源有助于为国产GPU打开市场 [4][8]