品牌提价动态 - 老铺黄金于10月26日正式上调产品价格，多款产品涨幅达20%左右，为今年第三次涨价 [1] - 周大福宣布将于10月底提高定价黄金产品零售价格，多数产品提价幅度预计在12%-18% [1] - 此次提价与国际金价下行形成背离，10月27日伦敦金现报4078.28美元/盎司，纽约金期货跌1.04%至4094.7美元/盎司，国内上海黄金T+D价格下跌0.96%至932.58元/克 [1] 市场反应与销售情况 - 老铺黄金广州门店已执行新价格，部分热门款式缺货且无明确到货时间 [3] - 午间时段门店排队等待时间约10-20分钟，消费者为“赶在进一步调价前入手”到店咨询 [3] - 老铺黄金上海恒隆广场店于10月25日开业，开业前夕的调价预告引发局部抢购，部分消费者通宵排队 [3] - 尽管上半年黄金首饰消费量同比下降26%，但头部品牌逆势增长，周大福第二季度定价黄金产品零售值增速高达43.7% [6] 提价策略动因分析 - 提价核心动因为维持稳定毛利，以对冲金价波动可能导致的毛利缩水，终端零售周期通常为1-2个月 [4] - 品牌定位升级是重要动因，通过定期涨价强化高端属性，与大众金饰品牌形成差异化 [4] - 品牌利用自身势能强化“黄金=保值”的消费者心智，短期可直接提升单店营收与利润 [4] 国际金价走势分析 - 近期金价下行为多重因素叠加的技术性调整，年初至今金价累计涨幅超60%，10月21日单日暴跌6%触发止损盘离场 [5] - 短期资金流出因素包括俄乌冲突谈判进展及中美关税谈判预期微调 [5] - 中长期核心支撑未改，包括全球央行购金趋势、去美元化进程及经济不确定性 [5] - 若美联储10月议息会议落地降息且地缘风险升温，金价有望再度冲击4300美元/盎司 [5] 行业分化与潜在风险 - 消费市场呈现分化，涨价推动消费群体向高端倾斜，高端消费者对价格敏感度较低 [6] - “一口价”金饰的价格上涨与回收按克重计价的割裂成为市场争议焦点，该模式是行业“去克重化”转型的体现 [6] - 建议品牌建立闭环回收体系，如推出“原品牌折旧回购”等机制，以缓解消费者“买贵卖贱”的顾虑，否则将抑制高净值客群复购意愿 [6] - 部分新手投资者因对黄金短期波动认知不足、杠杆追涨导致亏损 [7] 公司市场表现 - 截至10月27日港股收盘，老铺黄金股价报698.0港元，较前一日上涨0.58%，总市值达1207.54亿港元 [7]