黄金在经历了近两个月的猛烈上涨后，近期突然转入暴跌，波动率飙升。在一片混乱中，投资者该何去何从？ 申万宏源研究在10月24日发布的最新报告中指出，短期内，黄金已不再是明智之选。随着"做多黄金"根据美银调查 成为全球最拥挤的交易，高杠杆的黄金ETF头寸开始爆裂，导致价格从历史高位快速回落。目前的高波动性严重侵 蚀了其风险收益比。 波动率回落是新行情启动前提，3800-3900美元是底部区域 对于不同类型的投资者，报告给出了分化的建议。对于追求短期收益的交易型资金，最好的策略是保持观望，等待 波动率显著回落后再入场，因为在高波动环境下交易的盈亏比较低。而对于长线配置型资金，当前则是等待逢低布 局的时机，3800-3900美元/盎司是2025年下半年的基本面底部区域，可作为关键的买入参考。 具体来看，申万宏源表示： 复盘黄金在2019年5月、2020年7月、2024年3月、2025年2月的几轮突破行情，研究发现一个重要规律： 波动率回到启动前的低位，是新一轮上涨或下跌行情启动的前提。这意味着当前在高波动环境中，无论 上涨还是下跌的新趋势都难以形成。投资者需要耐心等待波动率从高位回落，才会迎来更好的入场时 机。 历史 ...