市场表现回顾 - 上周A股主要指数涨少跌多，成长风格占主导，全A日均成交额为17,973亿元 [1] - 通信、电子、电力设备等行业表现相对较好 [1] - 农林牧渔、传媒、汽车等行业表现相对较差 [1] 宏观政策分析 - 二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，整体重视科技领先与内需提振，政策重心向需求侧与民生倾斜 [2] - “十五五”期间科技目标由“追赶”转向“领先”，产业体系注重“先进”制造和“优质”服务 [2] - 中美第五轮经贸磋商达成基本共识，围绕301措施、关税暂停期等议题取得进展，外部扰动降温有助于市场风险偏好趋稳 [2] - 四季度或将落实增量政策以实现全年经济目标 [2] 经济数据解读 - 9月美国通胀数据低于预期，居住通胀超预期回落是主要贡献，市场对通胀风险的担忧下降 [3] - 国内前三季度经济增速高于全年目标，但9月单月数据呈现生产强、需求弱的格局 [3] - 四季度可能是相关经济政策的落地期，需关注后续政策与12月中央经济工作会议的新催化 [3] 投资策略与市场展望 - 短期市场在明显缩量后出现反弹，叠加政策预期与外部扰动减弱，市场有望继续上行 [4] - 因资金筹码、事件冲击带来的调整可能为投资布局提供较好时点 [4] - 在无风险利率下行、宽流动性、盈利预期好转的背景下，股市后续表现值得期待 [4] 具体投资方向 - “十五五”规划构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，关注AI、港股互联网、半导体、军工、传媒、机器人等产业趋势方向 [5] - 中国制造全球竞争力提升，关注新能源、机械设备、汽车等出口出海优势方向 [5] - 促消费是经济结构性转型重要抓手，关注零售、化妆品、社服等领域 [5] - 主题上可持续关注“十五五规划”潜在受益方向，如新兴科技与区域经济发展战略等核心主线 [5]