财务业绩表现 - 第三季度营业收入为18.86亿元，同比增长9.63% [2] - 第三季度净利润为2.63亿元，同比下降近36% [2] - 前三季度累计营业收入为65.45亿元，同比增长8.58% [2] - 前三季度累计净利润为14.66亿元，同比下降4.28% [2] - 公布三季报后，10月27日公司股价一度大跌超过5%，收盘报35.8元/股，逆势下跌3.53% [3] 费用支出分析 - 前三季度销售费用为12.32亿元，较去年同期增长33.15%，占营业收入比例逼近五分之一 [4] - 第三季度单季销售费用为4.2亿元，同比增长33.3%，占营业收入比例达22.2% [4] - 销售费用增加主要由于工资奖金、电商平台费、广告费等投入增加 [4] - 管理费用和研发费用也有一定上涨 [4] 战略投入与市场拓展 - 费用投入主要方向为研发投入、国内外品牌建设、全球网络布局 [4] - 研发方面积极布局数字化、可穿戴化产品，并加大人才引进力度 [4] - 围绕血糖产品构建以持续血糖监测为中心的全渠道品牌建设 [4] - 全球化是公司三大战略之一，推动全球销售网络建设和人才招聘，加速属地化 [5] - 以泰国市场本土化路径为模板，推广至印尼、越南等国家，并拓展欧美、中东、非洲、独联体等市场 [5] 运营与财务指标 - 2025年9月30日应收账款较2024年底增长55.54%至11.1亿元，主要因销售规模增长导致信用期内合理应收款增加 [5] - 公司面临劳动力成本、材料成本等营业成本上涨趋势，新品研发、海内外营销、医院临床拓展、品牌推广均需大量资金支撑 [5] 市场观点与估值 - 有私募人士认为公司营业收入增长维持在个位数，预计未来较难突破两位数增长 [6] - 公司目前市盈率约20倍，估值并不低，成本费用变化难以预测 [6]