央行流动性操作 - 10月27日开展9000亿元1年期中期借贷便利操作，当月有7000亿元MLF到期，实现净投放2000亿元[1] - 央行已连续8个月实施MLF加量续做，延续中期流动性净投放态势[1] - 10月还开展4000亿元买断式逆回购净投放，当月中期流动性净投放总计达6000亿元[2] 流动性投放规模与比较 - 10月MLF净投放2000亿元，资金净投放规模略低于8、9月3000亿元的水准[2] - MLF净投放规模持续处于较高水平，展现适度宽松的货币政策取向[2] 流动性操作背景与目的 - 操作背景为资金面面临大税期和跨月的双重考验，10月27日为纳税申报截止日，28日到29日税期走款[2] - 此举为配合政府债发行，强化货币与财政协同，10月政府债券净融资预计达万亿元规模[2] - 持续注入中期流动性能够支持政府债券顺利发行，更好满足企业和居民的信贷融资需求[2][3] 货币政策取向与工具 - 央行释放数量型货币政策工具持续加力的政策信号，货币政策延续支持性立场[4] - 四季度货币政策将延续适度宽松取向，数量型工具仍将是发力重点[4] - 央行货币政策委员会提出要保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度[4] 未来政策展望 - 四季度和明年1月买断式逆回购和MLF到期量较大，合计分别达5.6万亿元和1.9万亿元[4] - 去年8月至12月期间累计购债1万亿元，截至今年9月末累计约到期7575亿元，占比近76%[4][5] - 在到期压力加大及支持明年初政府债集中发行背景下，不排除四季度采取降准或买入债券手段深度释放流动性[5]