观点指数 在10月15日观点指数研究院发布的《抢滩布局 | 2025三季度不动产资本金融报告》中，我们发现三季度不动产行业呈现"政策托底+趋势筑底"的特 征，住宅开发财务压力加剧，商业地产稳健运营，产业园区高负债压力凸显，仓储物流抗风险能力强。债务重组加速推进，外资与本土合作加速布局核心资 产，REITs市场呈现多元化发展趋势。 政策延续宽松导向，市场承压前行 住宅开发行业在三季度延续"政策托底+趋势筑底"的双重特征。政策层面，北京、上海、深圳等核心城市进一步放开限购并优化住房公积金政策，形成政策 组合拳。 市场趋势方面，70城新建商品住宅销售价格同比降幅连续9个月收窄至-3.37%，二手住宅同比降幅连续10个月收窄至-5.85%，释放房价筑底信号。但行业财 务压力显著加剧，净负债率均值从2022年的81.40%升至2025年Q2的88.15%，EBITDA利润率从13.41%降至-4.44%，企业通过聚焦核心城市、优化土地储备 提升抗风险能力。 | 住宅开发上市公司近3年财务指标 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 | 2022年 | ...