行业准入门槛变化 - 证券基金托管资格申请机构数量由3家减少至2家，广州银行及成都农商行相继撤回申请 [1] - 基金托管新规大幅提高准入门槛，对证券公司和商业银行的净资产要求分别不低于300亿元和500亿元，且近三年监管评级需达到2级或A类以上 [2] - 新规增加实质性展业要求，如“权益类公募基金销售保有规模居于行业前列”，进一步增加中小机构达标难度 [2] 市场竞争格局现状 - 2025年上半年，招商银行托管新成立产品79只，合计规模696.42亿元，在成立规模和数量上均位列第一 [3] - 建设银行、兴业银行托管新成立产品规模分别为633.32亿元和547.61亿元，位列第二和第三 [3] - 全国性商业银行及少数证券公司已托管约80%—90%的公募和私募证券投资基金，市场集中度高 [4] 新规对行业结构的影响 - 新规核心意图是压实托管人责任，推动业务从“通道业务”转向高专业要求、高风控标准的主动管理业务 [4] - “连续36个月托管规模低于50亿元即取消资格”的退出条款将推动缺乏竞争力机构自然出清 [4] - 行业将呈现“强者恒强”的马太效应，资源加速向风控能力强、资本实力厚的头部机构集中 [4] 中小机构的应对策略 - 中小机构可聚焦细分市场，深耕区域市场，服务本地金融机构发起的资管产品 [4] - 专注于服务特定类型基金（如私募基金），并提供估值核算、合规咨询等运营外包服务，以综合解决方案吸引客户 [4][5] - 城商行可依托地方政府资源提供定制化托管方案，通过完善风险管理体系争取提升监管评级，在细分市场占据一席之地 [5]