公司财务表现 - 2025年前三季度营业收入80.88亿元，同比下降22.49% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润1.66亿元，同比下降69.56% [1] - 2025年第三季度单季营业收入24.3亿元，同比下降7.13% [2] - 2025年第三季度单季扣非净利润为-2890.96万元，同比由盈利转为亏损 [2] - 2025年上半年营业收入同比减少约21.60亿元 [3] - 2024年归属净利润同比下降96.76% [3] - 2020年至2024年归属净利润分别为6607万元、-5.23亿元、3.54亿元、8.22亿元和2665万元，业绩波动较大 [2] 业绩变动原因 - 前三季度营收下降主要受相关政策以及部分产品社会库存持续消化等因素影响，主要产品销量及销售均价下降 [2] - 三季度单季扣非净利润亏损因广告费同比增加以提升产品竞争力，以及持续优化社会渠道库存导致推广费用增加 [2] - 2021年亏损5.23亿元主要因实际控制人变更后对非主业和非盈利项目进行清理，计提资产减值准备3.66亿元及员工设定受益计划1.43亿元 [3] - 2024年净利润下降受2023年同期高基数、部分产品社会库存较高及下属子公司补税影响 [3] - 2025年上半年胃肠感冒类、抗感染类、止咳类等主要产品销售同比下降 [3] 公司研发与新产品进展 - 公司为大型综合医药企业，拥有医药工业、医药商业、中药材资源、医药研发的完整产业链 [2] - 2025年9月全资子公司司美格鲁肽注射液（生物类似药）获药物临床试验批准通知书，正式进入减肥药赛道 [4] - 司美格鲁肽是一种GLP-1受体激动剂，用于治疗2型糖尿病和辅助体重管理 [4] - 2024年公司开展重点研发项目61项，其中中药19项、化药18项、生物药3项，司美格鲁肽为3项生物药研发项目之一 [5] - 2024年公司研发总费用为2.8亿元 [6] - 司美格鲁肽项目累计研发投入约4418.34万元 [6] 行业竞争格局 - 司美格鲁肽赛道竞争激烈，诺和诺德的核心专利将于2026年到期 [5] - 国内已有惠升生物、石药集团、齐鲁制药、丽珠集团等多家老牌药企提交司美格鲁肽上市申请 [5] - 中国本土企业已有80个GLP-1类减重药物研发管线，其中62个处于Ⅱ期临床试验及以上阶段 [5] - 行业分析认为国内在研GLP-1药物减重效果集中在15%至20%区间，差异不大 [6] - 减肥药偏消费品属性，未来竞争或集中于营销和价格 [6]