公司2025年第三季度财务业绩 - 报告期内实现总收入250.33亿元，同比增长1.27%，归母净利润20.04亿元，同比增长76.01%，扣非归母净利润19.36亿元，同比增长82.03% [1] - 第三季度单季实现营收89.86亿元，同比增长5.95%，归母净利润9.00亿元，同比增长120.73%，扣非归母净利润8.66亿元，同比增长125.96% [1] - 第三季度归母净利润环比增长3.54% [1] 业绩超预期驱动因素 - 尼日利亚资产于2025年8月29日完成股权交割，公司持股83.81%，该资产2024年1-9月净利润为0.36亿美元，按汇率测算约合2.52亿元人民币，预计并表后显著增厚第三季度业绩 [1] - 业绩表现超预期主要因海外表现亮眼及尼日利亚并表，同期国内水泥行业盈利承压，第三季度国内高标水泥均价环比下降33元/吨，秦皇岛动力煤均价环比上涨41元/吨 [1] 海外业务表现与前景 - 海外水泥主要布局在非洲、亚洲，2025年上半年撒哈拉以南非洲水泥价格同比上涨7%，东亚、东南亚、中东和北非地区水泥价格分别同比上涨4%、4%、3% [2] - 截至2025年6月30日，公司海外运营水泥粉磨产能达2470万吨/年，尼日利亚并表后预计产能超3000万吨/年，公司中短期产能规划为5000万吨 [2] - 降息背景下全球经济修复，预计海外需求强劲具备持续性，看好海外中长期成长性 [2] 现金流、费用与分红 - 第三季度经营性现金流净额为16.04亿元 [2] - 第三季度销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为4.75%、5.96%、2.24%，分别同比变化-0.09、+0.44、-0.62个百分点，财务费用改善或因汇率影响减弱 [2] - 前三季度公司拟每股派发现金红利0.34元（含税），累计分配7.06亿元，占归母净利润比例为35.23%，对比2024年度分红金额9.56亿元，占归母净利润比例为40% [2] 未来盈利预测 - 预计公司2025-2027年营收分别为356.79亿元、399.38亿元、432.68亿元，同比增速分别为4.27%、11.94%、8.34% [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为30.31亿元、38.96亿元、43.10亿元，同比增速分别为25.45%、28.52%、10.63% [3] - 对应市盈率分别为14倍、11倍、10倍 [3]