央行恢复公开市场国债买卖操作 - 中国人民银行宣布将恢复公开市场国债买卖操作 因目前债市整体运行良好[1] - 央行买卖国债核心指向调节流动性 可作为流动性管理方式和货币政策工具储备[1][3] - 该操作是丰富货币政策工具箱 增强国债金融功能 发挥国债收益率曲线定价基准作用的重要举措[2] 国债买卖操作的历史与定位 - 央行去年在二级市场开始国债买卖操作 今年初因债券市场供求不平衡压力较大而暂停[2] - 2024年8月央行正式推出二级市场国债交易 将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具[2] - 买卖国债是公开市场操作工具的一个补充 属于数量型工具 用于调节基础货币总量[1][6] 操作目的与市场影响 - 操作旨在保障货币政策顺畅传导和金融市场平稳运行 兼顾债券市场供求和收益率曲线形态变化[2] - 配合政府债供给增加 年末地方政府债动用结存限额 重启有助于稳定债市利率运行[3] - 恢复国债买卖有利于增加中长期流动性供给 强化央行对债市收益率曲线的引导[3] - 随着操作恢复 国债收益率曲线将更平稳 期限利差有望收窄 实体经济融资成本有效下降[6] 法律框架与政策定性 - 根据《中国人民银行法》 央行不得在一级市场直接认购国债 但可在公开市场买卖国债[5] - 央行在二级市场购入国债相当于向市场投放基础货币 增强金融机构信贷投放与资产配置能力[5] - 该操作与量化宽松有本质区别 量化宽松是政策利率接近0时被动大规模单向买入国债[5]