市场驱动因素 - 市场本周面临三大催化剂：大型科技公司财报、联邦公开市场委员会会议和美中贸易关系 [2] - 市场对三大催化剂均预期有温和结果 并持续创下历史新高 [2][3] - 尽管CPI同比涨幅为3% 但由于比预期低十分之一 股市仍创下新高 [3][4] - 市场对美中贸易谈判的积极消息已多次做出积极反应 推动股市上涨 [4] - 美联储的鸽派立场是市场的重要背景支撑 [5] 债券市场动态 - 10年期国债收益率小幅上升至4%以上 主要受潜在贸易协议等好消息推动 [6] - 若贸易不确定性消除 将对整体经济、经济前景和劳动力市场产生积极影响 [6] - 本周市场焦点将集中在美联储 因缺乏其他有意义的经济数据 [7] - 尽管CPI数据略好于预期 但通胀问题仍令部分官员担忧 使美联储未来几个月的政策前景存在不确定性 [8] - 预计本周美联储将降息 但此后的政策路径比联邦基金期货市场所暗示的更为不确定 [9] 技术分析与市场趋势 - 标普500指数创历史新高 确认了看涨趋势的完整性 [10] - 10月10日标普500指数单日下跌约3% 但守住了向上倾斜的50日简单移动平均线 表明上升趋势未变 [11] - 7月下旬标普500指数出现类似约3%的回调 市场可能呈现每3个月出现一次约3%均值回归式修正的格局 [12] 潜在市场风险 - 主要风险可能来自人工智能叙事 若大型科技公司的资本支出下降或显著减速 或出现增长故事饱和的信号 将威胁市场 [13] - 若高收益债市场出现增量信贷恐慌且频率增加 可能引发担忧 [14] - 需密切关注每股收益增长预测是否保持稳定 目前预期今年增长10% 明年增长13%-14% [14] 美联储政策展望 - 本次会议无更新的经济预测摘要 市场将依赖美联储主席鲍威尔对前景的表述 预计其态度将有所保留 [16] - 会议后静默期结束 各委员会成员（包括投票和非投票成员）的言论将尤为重要 因其反映了委员会内部的不同观点 [16][17] - 需关注2026年轮换投票成员的立场 是更关注通胀还是劳动力市场 [17][18] - 预计本次会议将降息25个基点 可能出现一票异议 但不太可能出现支持更激进降息的异议 [19]