股市表现 - 上证指数逼近4000点大关，最高触及3998点，最终收于3995点 [1][9][35] - A股三大指数全线飘红，创业板指涨幅一度超过2% [1] - 科技股和消费股领涨，半导体板块涨幅超过3% [9] - 北向资金净流入超过50亿元，连续第五个交易日净流入，累计规模超过200亿元 [13] - 沪深两市合计成交超过8000亿元，较前日增加10% [19] - 两融余额连续三日上升，融资买入额占市场成交比重回升至8% [29] 债券市场整体表现 - 10年期国债收益率逆势下行至1.833%，较开盘下行1个基点 [1][35] - 出现罕见的股债双牛格局，与通常的跷跷板效应相悖 [1][3][9] - 国债期货主力合约上涨0.106%，收盘上涨0.08% [3][35] - 利率债成交金额较前日增加20%，10年期国债成交最为活跃，单券成交超过100亿元 [11] - 债券市场波动率下降，中债-新综合指数波动率降至年内低点 [13] 央行操作与资金面 - 央行开展9000亿元MLF操作，净投放2000亿元，为连续第三周维持大规模流动性投放 [3] - 央行逆回购操作规模达到3373亿元，净投放3483亿元，有效对冲税期走款影响 [7] - 自10月以来，央行通过多种工具累计净投放资金超过1万亿元 [11] - 银行间市场7天期质押式回购利率下行5个基点至1.95%，隔夜回购利率维持在1.8%附近，显示资金面保持宽松 [3][7] - 央行公开市场操作利率保持稳定，7天期逆回购利率维持在2.0%，1年期MLF利率维持在2.5% [22] 利率债市场 - 10年期国债活跃券收益率下行0.75个基点 [3] - 超长期国债表现强势，30年期国债收益率下行2个基点 [9] - 国债招标结果好于预期，今日发行的3年期国债中标利率低于二级市场5个基点 [33] - 10年期与1年期国债利差扩大至40个基点 [19] - 政策性金融债表现弱于国债，国开债与国债利差扩大至20个基点 [24] - 保险资金加大利率债配置力度，在2.85%附近增持了10年期国债 [7] 信用债市场 - 信用债市场呈现分化态势，产业债从早盘弱势转为平稳，城投债表现相对强势 [3] - 高等级信用利差继续收窄，AAA级3年期信用债与同期限国债利差收窄至45个基点，创年内新低 [11] - 银行二级资本债仍面临抛压，收益率上行2-3个基点 [3] - 地产债表现疲弱，部分高收益地产债收益率上行超过20个基点 [31] - 信用债一级市场活跃，今日有3只信用债完成发行，总规模达到50亿元 [15] 可转债市场 - 中证转债指数上涨0.79% [5] - 个券表现活跃，有3只转债涨幅超过5%，均来自新能源和高端制造板块 [11] - 平均转股溢价率上升至25%，处于历史中等水平 [17] - 平价90-110元区间的转债估值提升最为明显 [20] - 今日上市的一只转债开盘涨幅超过10% [26] - 强赎条款触发个券增加，今日又有2只转债触发强赎条款 [33] 机构行为与市场结构 - 券商自营盘成为利率债买入主力，而银行理财账户则以卖出为主 [5] - 保险机构净买入利率债规模较大，而商业银行则呈现净卖出 [26] - 境外机构近期增持中国债券规模扩大，10月以来增持超过300亿元，主要集中在国债和政策性金融债 [13] - 国债期货主力合约持仓量增加5000手，显示新增资金入场进行配置 [17] - 债市流动性指标改善，国债买卖价差收窄至0.5个基点 [22] 市场驱动因素 - 马来西亚贸易磋商传出积极信号，提振市场信心 [1][9] - 投资者对经济复苏和政策宽松存在双重预期 [9] - 三季度债券市场经历明显回调，使得当前债市估值进入相对合理区间 [3] - 市场预期制造业PMI可能回升至49.5% [29]