地缘政治与贸易环境 - 中美双方围绕重要经贸问题进行了坦诚、深入、富有建设性的交流磋商，并就解决各自关切的安排达成基本共识 [1] 铜价近期表现 - 伦敦金属交易所铜价一度上涨1.2%至每吨11094美元，距离2024年5月创下的历史高点仅差约10美元 [1][2] - 价格对各类干扰信息非常敏感，供需平衡显得尤为脆弱 [3] 供应端影响因素 - 从南美到印度尼西亚的矿山生产受阻，加剧了市场对供应的担忧 [1] - 5月，Ivanhoe Mines公司位于刚果民主共和国的Kamoa-Kakula矿区因地震活动反复停工，并撤销2025年相关业绩指引 [5] - 8月，智利国家铜业公司Codelco旗下最大矿山发生岩爆事故 [5] - 9月，Freeport McMoRan公司位于印度尼西亚的Grasberg矿山发生大规模致命泥石流，公司随后下调了该矿山的铜销售预期 [5] 长期需求前景 - 全球最大的矿业公司必和必拓集团预测，到2050年全球铜需求将增长约70% [3] - 铜作为电线、电池和管道的关键材料，在全球电气化进程中扮演不可或缺的角色，需求前景强劲 [3] 宏观经济与金融环境 - 自2025年1月以来，美元指数已下跌近9%，因投资者押注美联储将进一步降息 [4][7] - 美元贬值使以美元计价的大宗商品对持有其他货币的买家更具吸引力 [7] - 市场对降息将刺激经济增长的预期，给原材料市场带来了提振 [7]