上证指数突破4000点里程碑 - 上证指数于10月28日盘中突破4000点整数关口，为自2015年8月19日以来时隔十年首次重回4000点之上 [1] - 此轮行情始于2024年9月24日政策组合拳推动，指数从2800点附近起步，历经一年多时间，于2025年6月接近3500点，8月逼近3900点，10月9日突破3900点 [1] - A股总市值从一年前的约68万亿元猛增至10月27日的107.87万亿元，一年内飙涨39.87万亿元 [1] 市场活跃度与资金动向 - 政策落地后市场日成交额一度攀升至3.48万亿元，并在8月13日至10月15日连续40个交易日超2万亿元，续创历史纪录，期间4次单日成交额突破3万亿元 [2] - 市场转向硬科技驱动，增量资金不断涌入，突破4000点有利于吸引更多场外资金，包括长期资金、外资和养老金等进入市场 [2] 当前市场特征与驱动逻辑 - 当前市场由“硬科技驱动”，整体估值更为理性，结构性分化明显，与2015年由杠杆资金驱动的“杠杆牛”有本质不同 [3] - 以沪深300为代表的主要指数估值水平远低于2015年高点，部分指数甚至处在历史平均水平左右，表明市场尚在牛市上半场 [3] - 活跃趋势性资金减仓已基本完成，市场成交和换手已回到理性水平，风格切换基本结束，市场大概率重新回到业绩驱动的结构市特征 [4] 后市展望与行情研判 - 专家研判沪指突破4000点后有望继续向上拓展空间，4000点可能成为新一轮行情的起点 [3] - 良性调整已接近尾声，十一月初有望成为验证行情是否进入业绩支撑阶段的契机 [3] - 本轮行情仅行至中段，A股盈利处于周期磨底阶段，科技行业的景气预期在逐步强化，将打开权益资产估值上行空间 [5] 潜在市场风格变化 - 牛市震荡期之后风格容易发生变化，大小盘风格有很大概率会变化，即使成长价值风格不变，领涨板块往往也会出现变化 [6] - 调整结束后，产业趋势向上的行业可能相对占优，例如以人工智能为代表的科技和涨价相关的有色金属、化工等周期行业 [6]