市场指数突破与意义 - 上证指数于10月28日突破4000点大关，为最近10年来首次 [2] - 指数突破4000点被赋予巨大信号意义，标志着市场信心转变和政策改革深化见效 [2] - 与前两轮行情相比，本轮行情“科技牛”特征明显，海内外机构共识A股“慢牛”新格局已开启 [2] 当前行情驱动因素 - 过去一年A股核心驱动逻辑是主流叙事改变投资者风险偏好，而非企业盈利改善或无风险利率变化 [3] - 驱动因素包括政策转向中长期制度构建、科技突破与战略自主催生战略信心、存款搬家提供增量资金支撑 [3] - 突破4000点会吸引更多增量居民资金入市，市场情绪更加乐观 [5] 历史行情对比与展望 - 历史上沪指前两次突破4000点后，强势格局均维持数月以上（2007年近10个月，2015年约4个月） [6][9][12] - 对比历史牛市，此轮行情从2024年9月启动至2025年8月，A股总市值增加47%，上市公司数量增加1%，涨幅小于前两轮（147%、111%），显示后续仍有空间 [15] - 机构预计市场更可能呈现“进二退一”或“震荡上行”格局，4000点不是终点 [5][15] 行业表现与轮动 - 本轮“科技牛”中，通信行业以77.54%的累计涨幅领跑，有色金属涨62.92%，电子涨58.17% [16][18] - 与前两轮牛市相比，本轮领涨行业从非银金融、房地产等传统周期板块转向科技板块 [17][18][19] - 机构建议关注军工、AI、医药三大方向，牛市中期TMT或成主线，后期可关注金融板块 [20] 外资机构观点 - 高盛报告指出中国股市将进入更持久的“慢牛”，预计主要指数到2027年底有约30%上涨空间 [25] - 摩根大通估计至2026年底，沪深300指数有24%上行空间，MSCI中国指数有35%上行空间 [25] - 外资对中国科技和“反内卷”主题兴趣浓厚，关注行业扩大到互联网和消费之外，超配A股TMT和券商 [28] 未来投资方向 - 科技领域若出现AI商业化新场景、半导体自主新突破，可能催生新的成长叙事 [21] - “十五五”政策方向关注重点产业发展，构建传统产业升级、新兴产业壮大、未来产业布局的“三层产业体系” [21] - 具体方向包括科技自立自强与先进制造、绿色低碳产业、安全保障相关产业、数字经济和现代服务业 [22]