行业周期现状 - 全球聚乙烯和聚丙烯市场已进入下行周期的第四年，价格在未来几年内将持续面临压力 [1] - 全球聚乙烯市场仍然供过于求 [1] - 聚丙烯市场在2025年和2026年将处于价格大跌后的底部，有意义的复苏在2027年之前不太可能出现 [2] - 原生与再生聚合物市场的短期前景艰难，2026年底前难有显著改善 [2] 供需与产能动态 - 2024年聚丙烯需求温和增长3.6%，达到9570万吨 [2] - 到2029年，聚丙烯需求预计将攀升至约1.15亿吨，实施关税前的复合年增长率约为3.7% [2] - 2024年迄今有多套聚乙烯装置关停，为市场带来乐观情绪 [1] - 部分聚乙烯项目（如陶氏化学加拿大项目）的推迟将有助于加快行业复苏 [1] 长期增长驱动力 - 新兴经济体是塑料行业的重要增长点，未来20年人口趋势与终端应用行业是聚烯烃需求的核心驱动力 [3] - 2024至2029年，南亚聚乙烯需求复合年增长率预计最快，为7.6%，其次是东南亚为5.1% [1] - 中国聚乙烯需求在过去十年增长率为6.5%，预计在预测期内增长率将略高于3.7% [1] - 全球增长最快的新兴市场对聚合物需求持续扩大，风能、太阳能等清洁能源所需的复合材料需求激增 [3] 历史趋势与宏观经济关联 - 过去二十年间，全球塑料需求实现翻倍，已成为油气市场的主要增长领域 [3] - 2024年石油基塑料原料使用量上升，石化品贡献了全球石油需求净增长的75% [3] - 预计到2030年，石化品原料占原油消费比例将从15.8%增至17.4% [3] - 全球塑料需求与全球GDP密切相关，消费的同比变化与GDP的同比变化呈强线性关系 [3] 新兴市场与成熟市场对比 - 自2000年以来，美国塑料需求增长34%，而新兴市场的消费却飙升177% [4] - 新兴市场的塑料消费增长与其更快的GDP和人口增长相关，2025至2026年全球GDP预计增长3.0%~3.1% [4] - 工业化国家占世界人口的12%，但目前占全球塑料需求的40% [4] - 随着新兴市场继续推进城市化和工业化，其人均塑料消费量与欧美差距可能缩小 [4]