上证指数突破4000点里程碑 - 上证指数于10月28日盘中突破4000点整数关口，报4000.27点，这是自2015年8月19日以来时隔十年重回4000点之上 [1][3] - 此次突破被视为市场对中国经济未来和资本市场改革成果抱有极强信心的标志，也是A股进入新一轮牛市的有力佐证 [1][7] - 指数突破有利于吸引更多场外资金，特别是长期资金、外资和养老金等进入市场 [1][7] 市场行情与市值表现 - 本轮牛市行情自2024年9月24日政策组合拳推动启动，上证指数从2800点附近起步，历经一年多实现多级跳：2025年6月接近3500点，8月逼近3900点，10月9日突破3900点 [3] - A股总市值从一年前的约68万亿元猛增至今年8月的100万亿元，截至10月27日已达107.87万亿元，一年内飙涨39.87万亿元 [3] - 以科技、新能源为代表的新兴产业贡献主要涨幅，宁德时代、比亚迪、寒武纪等龙头股多次刷新历史高点 [3] 市场活跃度与成交表现 - 政策落地后市场日成交额一度攀升至3.48万亿元，今年8月13日至10月15日，A股成交额连续40个交易日超2万亿元，续创历史纪录，期间共有4次单日成交额突破3万亿元 [4] - 在行情启动前，A股日均成交额在很长一段时间内不足8000亿元 [4] - 当前单日换手率已缩减到8月底高点的1/2左右，缩量幅度接近历史中牛市震荡期平均水平 [10] 驱动因素与市场特征 - 当前市场驱动逻辑主要是硬科技驱动，整体估值更为理性，结构性分化明显，与2015年由场外配资和融资融券推动的杠杆牛不同 [8] - 受到中国经济转型推动，新型生产力得到大力发展与支持，资本市场转向硬科技驱动，增量资金不断涌入市场 [5] - 以沪深300为代表的主要指数估值水平远低于2015年高点，部分指数甚至处在历史平均水平左右，表明市场还在牛市的上半场 [8] 后市展望与机构观点 - 专家研判4000点有望成为新一轮行情的起点，沪指在突破后有望继续向上拓展空间 [8] - 良性调整已接近尾声，十一月初有望成为验证行情是否进入由业绩支撑的新一轮行情的契机 [8] - 活跃趋势性资金的减仓已基本完成，市场成交和换手已回到理性水平，风格切换基本结束，市场大概率重新回到业绩驱动的结构市特征 [9] - 调整结束后产业趋势向上的行业可能相对占优，如以人工智能为代表的科技和涨价相关的有色金属、化工等周期行业 [11]