核心观点 - 药明康德当前处于估值修复与基本面支撑阶段 具备中长期投资价值 [1][5] 估值分析 - 公司当前市盈率约为35倍 低于CXO行业平均45倍的水平 也低于其自身40-55倍的历史估值中枢 显示出被低估的迹象 [3] - 合理的估值水平为持仓提供了安全垫 有助于应对短期市场波动 [3] 基本面分析 - 公司前三季度净利润达到120.76亿元 并保持同比正增长 基本面稳健 [1][3] - 核心业务临床前CRO和CDMO是创新药产业链的刚需环节 订单储备充足 部分订单已排至明年 [4] - 扎实的基本面是公司抵御市场风险的基础 [4] 行业趋势与政策环境 - 政策持续支持创新药发展 医保谈判引导药企进行真创新 为CXO行业带来长期利好 [4] - 全球药企聚焦创新 国内药企推进国产替代 创新药研发的各个环节均离不开CXO服务 [4] - 公司作为国内CXO龙头 受益于创新驱动的长期产业趋势 [4] 资金面分析 - 业绩公布后 成交量逐步放大 显示有机构资金开始进场布局 [4] - 资金基于估值合理与基本面坚实的判断进行配置 为股价提供上行动力 [4] 投资策略 - 投资策略建议避免追高 可等待股价回调至20日均线附近且估值仍合理时进行小仓位试错 [5] - 初始仓位建议控制在3至5成 待趋势确认后再逐步加仓 [5]