国企改革与行业背景 - 国企改革深化背景下，国央企占比高的板块具备天然优势，煤炭行业尤为典型 [1] - A股煤炭板块中国资占比达85.4%，企业在资产注入、分拆上市等改革中具备独特优势 [1] - 行业通过查超产及"稳煤价、稳电价"政策遏制恶性竞争，为重组整合奠定财务基础 [1] 政策与监管动态 - 2025年7月10日能源局发布通知，正式对煤炭行业开启查超产 [1] - 2025年9月25日，国资委将"稳电价"与"稳煤价"并列为核心议题 [1] - 容量电价补偿有望进一步提升，增强企业盈利稳定性 [1] 煤炭ETF投资价值 - 煤炭ETF（515220）是市场唯一一只煤炭ETF，跟踪中证煤炭指数（399998） [1] - 该ETF规模超130亿元，煤炭板块近12个月股息率超5.3% [1] - 在无风险利率下行的背景下，板块配置价值凸显，可考虑逢低分批布局 [1]