投资评级与目标价 - 高盛给予青岛啤酒"买入"评级，目标价为61.4港元 [1] - 目标价对应2026年预测市盈率约15.2倍 [1] 第三季度财务表现 - 第三季度营业收入为88.8亿元人民币，同比下降0.2%，略低于预期的增长1.3% [1] - 第三季度纯利为13.7亿元人民币，同比增长1.6%，低于预期的增长8.8% [1] - 毛利率同比提升1.4个百分点至36.1%，低于预期的36.7% [1] 销量与产品结构 - 第三季度销量同比增长0.3%，低于预期的增长0.9% [1] - 产品平均售价同比下降0.5%，低于预期的增长0.4% [1] - 次高端及以上产品销量同比增长6.8% [1] - 次高端及以上产品销量占总销量比例提升至43.6%，去年同期为41% [1] 公司战略与展望 - 公司正持续推进高端化进程 [1] - 产品定价疲弱被认为是毛利率逊于预期的原因 [1]