公司上市申请与市场地位 - 公司于10月27日向港交所提交上市申请，联席保荐人为华泰国际、中信证券、农银国际、中银国际 [1] - 公司成立于2019年，专注于锂电池核心材料、磷酸铁锂储能电池及系统的研发、生产与销售 [1] - 截至2024年，公司锂离子储能电池出货量位居全球第三，市场份额为11%，是全球唯一专注储能领域且出货量达GWh级别的企业 [1] - 2025年上半年电力储能出货量升至全球第二，出货量达30GWh，同比增长252.9% [1] 财务表现 - 2022年至2025年前6个月，营业收入分别为36.15亿元、102.02亿元、129.17亿元和69.71亿元 [1] - 相应期间的净利润分别为-17.77亿元、-19.75亿元、2.88亿元和2.13亿元 [1] - 2024年归母净利润为2.59亿元，但依赖4.14亿元政府补助实现扭亏为盈，剔除后实际仍为亏损 [6] - 2022年至2024年累计净亏损达34.27亿元 [6] 融资与估值 - 成立以来获得多轮融资，累计募资80亿元，包括A轮6.83亿元、A+轮7.4亿元、B轮20.01亿元、C轮45.75亿元 [4] - 根据胡润研究院《2024全球独角兽榜》，公司估值为250亿元，排名第270位 [5] - 投资方包括盛新锂能、贝特瑞、迈为股份等上市公司，以及经纬创投、朝希资本、鼎晖百孚、深投控、日初资本等创投机构，还有农银国际、招银国际、中银投资等国有金融资本 [5] 专利诉讼与竞争态势 - 公司与宁德时代存在多项专利诉讼纠纷，主要涉及587Ah电芯技术及商业秘密侵权问题 [2] - 2025年6月，宁德时代以不正当竞争纠纷为由对公司及相关方提起诉讼，索赔1.5亿元 [3] - 2025年7月，宁德时代以“侵犯商业秘密”为由报案，导致公司前员工被采取强制措施 [3] - 公司率先发布587Ah储能电池并联合合作伙伴定义其尺寸标准，宁德时代随后也宣布量产同类产品 [2] 业务运营与市场策略 - 生产基地分布于厦门、重庆及海外，并在山东菏泽、美国得克萨斯州建设新基地，产品覆盖20多个国家和地区 [1] - 为抢占市场份额曾采取激进低价策略，储能电池均价从2022年的0.8元/Wh暴跌至2024年的0.3元/Wh，降幅达62.5% [7] - 低价策略导致储能电池业务毛利率仅剩9%，远低于宁德时代的22.94%和亿纬锂能的16.19% [7] 海外市场与财务状况风险 - 海外市场成为新增长动力，2024年海外收入从1.01亿元暴增至37亿元，占营收比重近三成，海外业务毛利率高达42.3% [7] - 在美国市场面临《通胀削减法案》的关税压力，需尽快布局海外本土市场产能 [7] - 截至2024年底，公司负债率高达73%，应收款项从2.23亿元增长至80.09亿元，占营收比重由6.1%增长至64.2% [6]