日元汇率长期展望 - 高盛策略师预测未来10年内日元兑美元汇率可能升至100关口 意味着持续多年的日元贬值趋势或将出现逆转 [1] - 该预测基于日本货币政策逐步走向正常化 特别是收益率曲线控制等超宽松政策的退出 [1] - 策略师认为这一预测考虑到政策退出因素后"实际上并不像表面看来那么激进" [1] 日元历史表现与影响因素 - 自2016年日本央行实施负利率政策以来 日元陷入结构性疲软 当时是美元兑日元汇率最后一次在100区间交投 [1] - 历史经验显示即便日元汇率长期偏离合理估值 最终仍会逐步向公允价值回归 例如2020年至2021年初受全球避险情绪与美国国债收益率下跌影响日元走强 [3] - 日元疲软引发资本外流和套利交易 同时支撑日本出口企业并助推本土股市走高 日经225指数和东证指数目前均徘徊在历史高位附近 [1] 政策环境分析 - 日本首相高市早苗支持宽松政策的立场及财政扩张计划被视为短期内压制日元汇率的负面因素 [3] - 考虑到日本国内对通胀的政治反对声音日益增强 即便政策回归"安倍经济学"模式 其力度也会"温和得多" [3]