行业竞争态势 - 公务员考试报名人数激增，2026年国考有3718万人通过资格审查，竞争比例约为98:1 [1] - 过去5年考公人数增长迅速，从2021年刚破百万增加170万人至2026年的3718万人 [2] - 行业竞争日趋激烈，国家政策鼓励职业教育吸引大量资本涌入，导致市场竞争加剧 [8] - 新媒体平台如小红书、抖音、视频号的普及催生大量个人IP工作室及地方机构，这些区域性中小机构通过低价策略抢占市场份额 [8] 主要公司财务表现 - 中公教育上半年营收1155亿元，同比下滑20%，归母净利润617843万元，同比下滑50% [4] - 中公教育核心业务公务员招录培训上半年营收587亿元，同比下滑19%，占公司总收入过半 [5] - 粉笔公司上半年收入1492亿元，同比下滑85%，净利润271亿元，同比下滑22% [7] - 招录类考试培训行业短期内保持激烈竞争态势，导致粉笔公司培训业务销量下跌 [8] 公司经营模式与风险 - 中公教育面临资金链危机，"不过包退"业务模式难以为继 [10] - 截至上半年末，中公教育账面货币资金177亿元，但待退费负债达482亿元，存在较大资金缺口 [10]