黄金近期价格剧烈波动 - 短短三天内，黄金价格下跌幅度接近3000元人民币，市场波动剧烈 [1] 地缘政治事件与市场反应的背离 - 10月22日，西方国家与乌克兰发表联合声明后，俄罗斯迅速对基辅发动了导弹和无人机袭击 [3] - 10月23日，美国总统特朗普取消与俄罗斯总统普京的会面计划，并宣布将加大对俄罗斯的制裁力度，预示俄乌冲突可能升级 [3] - 尽管地缘政治紧张，作为传统避险资产的黄金价格却出现下跌，国际金价从最高4398美元跌至4022美元，跌幅接近3000元人民币，这与通常的避险逻辑相悖 [5] 黄金价格下跌的直接原因 - 美国芝加哥交易所上调了黄金和白银期货的保证金要求，黄金期货保证金上调5.5%，白银期货保证金上调8.5% [9] - 保证金上调导致交易杠杆降低，促使大量依赖高杠杆的投资者抛售黄金以止损或撤离，形成抛售压力并导致金价下跌 [9] 美国维护美元地位的长远背景 - 黄金是天然的硬通货，对所有商品拥有定价权，美元贬值会推动金价上涨，进而威胁美元的主导地位 [9] - 自布雷顿森林体系瓦解后，美元与石油绑定以维持其地位，但多年的货币超发导致通货膨胀，削弱了美元的“含金量” [10] - 美国通过纽约黄金交易所建立的“纸黄金”交易体系，利用资金优势在期货市场人为压低黄金价格 [12] - 历史上，美联储曾出借库存黄金给摩根大通等大机构进行市场操纵，摩根大通在2019年因操纵金价被伦敦交易所重罚 [12] 黄金的长期基本面与前景 - 短期市场恐慌情绪可能导致金价进一步下探 [12] - 长期看，黄金上涨的根本逻辑未变，美元的信用危机持续，世界各国央行正在进行“去美元化”并增持黄金 [12] - 中国央行已连续十几个月增持黄金储备 [12] - 高盛等华尔街机构认为当前金价下跌是暂时调整，长远看金价将继续上涨 [14] - 过去25年，以美元计价的黄金价格上涨了约17倍，而以人民币计价的涨幅为13.1倍，表明在全球货币超发背景下人民币相比美元更具保值性 [14] - 只要美元的信用危机持续且各国央行继续增持黄金，黄金价格就依然具备长期上涨空间 [14]