财务业绩 - 公司1-3Q25实现营收1006.7亿元，同比下降9.8%，降幅较上半年收窄0.2个百分点 [1] - 公司1-3Q25实现归母净利润383.4亿元，同比下降3.5%，降幅较上半年的3.9%有所收窄 [1] - 预计2025至2027年净利润增速分别为-3.3%、+0.9%、+3.7% [1] 收入与息差 - 营收降幅收窄主要得益于净利息收入降幅环比改善 [1] - 在净息差边际改善背景下，盈利降幅环比收窄 [1] - 负债成本改善推动净息差降幅逐步收窄 [1] 业务发展 - 零售业务持续调优结构，对公业务积极补位 [1] - 信贷规模总体保持平稳，业务结构有所优化 [1] - 零售贷款不良率出现边际改善，显示战略转型效果已有所显现 [1] 估值指标 - 预计2025至2027年每股净资产分别为24.1元、26.4元、28.7元 [1] - 以2025年10月24日收盘价11.56元计算，对应2025年市净率为0.48倍 [1]